吉祥证券发布研报以为，基于可选消费的隆重开采逻辑，传媒行业细分界限或将迎来上行机遇。具体来看，一方面，提倡温和游戏及IP板块的投资契机。在国度战略荧惑及辅助下，游戏及IP储备产物供给实足，游戏板块或将迎来新一轮产物周期。另一方，影视院线板块供给端恰当复原，影片数目呈较好的增长趋势，经由开采与退换，头部公司功绩恰当开采。加之，影视院线行业估值性价相比高，吉祥证券看好行业跨越院线及制作跨越企业功绩隆重复原。
文化传媒行业是指为社会公众提供文化产物和文化干系产物的坐褥步履的聚会。把柄Wind数据，以SW传媒行业分级为依据，可将传媒行业区别为六个二级行业。具体可分为游戏及IP、告白营销、影视院线、数字/互联网媒体、出书及播送电视。
游戏及IP：我国游戏行业市集界限稳中有升。其中，出动端游戏市集本体销售界限隆重且增速转正。网页端游戏市集本体销售界限虽执续下降但降幅收窄。我国自研游戏市集增速回暖，但自研游戏国外市集本体收入同比执续下降，游戏出海压力增大。吉祥证券以为，由于国度荧惑文娱消费的战略辅助，游戏板块或将迎来新一轮产物周期。同期，在AIGC等工夫加执下，游戏公司有望结束降本增效。吉祥证券看好行业头部游戏公司的运营推崇，提倡温和三七互娱，完竣全国，吉比稀奇。
影视院线：分线刊行花式加执，促进电影关联消费。1)影视院线市集投入恰当复苏阶段。吉祥证券以为，影片供给数目呈现较好的复原态势，利于激动影视院线行业的复苏。2)新片上映束缚，票房推崇较好。3)从细分个股推崇来看，行业供给端恰当复原，影片数目呈较好的增长趋势，经由束缚的开采与退换，头部公司功绩恰当复原向好。吉祥证券以为，战略端的执续加执及国度对文娱消费的荧惑，将助力影视院线行业景气朝上。加之，影视院线行业估值性价相比高，吉祥证券看好院线及影视制作跨越企业功绩的隆重复原，提倡温和：万达电影、明后传媒。
告白宣传：告白市集投放界限同比结束增长。1)分告白渠说念看，2024年上半年，火车/高铁站、电梯LCD和电梯渠说念告白耗尽同比结束正增长，其他同比均有不同程度的下落。2)从个股看，行业内重心公司收入及利润增长有所分化。由于市集告白营销投放略迟于举座经济复原周期，告白营销投放仍需要时分复原。电梯及车站投放复原推崇较快，其他渠说念投放复原速率较恰当，以致行业内各企业功绩出现分化。吉祥证券以为，客户结构优良，渠说念资源属性较强，且利润率有改善空间的行业头部企业将领先复苏。吉祥证券看好头部告白营销企业的宽广“护城河”，尤其是利润有望改善或擢升的白马股，提倡温和分众传媒及蓝色光标。
色姐姐数字媒体及出书：1)我国网民界限及互联网普及率均呈隆重态势，且长视频用户界限平稳，行业举座魄局较相识。提倡温和数字媒体行业头部企业，十分是体量较大且有新业务拓展的头部企业，提倡温和芒果超媒。2)文籍零卖市集销量同比下滑，而文教及儿童类文籍销量结束正增长，提倡温和文教板块干系的出书企业。
投资提倡：传媒行业包含的细分赛说念较为多元，且市集温和度较高。由于利恋战略的执续加执激发，文化文娱产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将执续开采上行。基于可选消费的隆重开采逻辑，传媒行业细分界限或将迎来上行机遇。提倡布局功绩详情趣较强、股息率高且分成率隆重的行业头部企业。具体来看，一方面，提倡温和游戏及IP板块的投资契机。在国度战略荧惑及辅助下，游戏及IP储备产物供给实足，游戏板块或将迎来新一轮产物周期。另一方，影视院线板块供给端恰当复原，影片数目呈较好的增长趋势，经由开采与退换，头部公司功绩恰当开采。加之，影视院线行业估值性价相比高，吉祥证券看好行业跨越院线及制作跨越企业功绩隆重复原。因此，基于传媒行业举座恰当旯旮向好趋势，关于传媒行业初度笼罩，吉祥证券给以行业“强于大市”评级。
风险提醒：1)行业战略监管风险，2)用户需求不足预期，3)行业竞争加重，4)文籍版税擢升及纸张本钱上升，5)AI工夫期骗程度不足预期。